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从汇率与利率角度来看，当前汇率对利率的影响或更多是出于风险情绪的效应，受此因素影响债券短期收益率或将呈现下行走势。汇率和利率的关系颇为复杂，根据外部影响大小、资本账户开放程度不同其关系是不一样的。例如小型开放经济体与其他国家是不一样的。我们认为，对国内市场而言存在两个效应，一个是资本外流的效应，另一个是风险情绪的效应。我们可以看到在2015年“811”汇改之后，资本外流效应占据了主导效应，出于遏制资本外流势头的目的，央行有提升利率来进行货币政策收紧的需要，因此从这个角度汇率对利率发挥了一些影响，汇率贬值的同时利率上行。而从当前所面临的情况来看，当前资本外流的压力并不大，中美利差处于偏高位置，境外资金在不断涌入债券市场，这与2018年的情形类似，风险情绪的效应或占据主导，此时外汇作为一种风险资产与股票相似，债券作为一种避险资产，债券短期收益率或将呈现下行走势。

专家们通过多次讨论，反复推敲手术的指征，设计撰写了详细的手术操作流程，尽量周全地考虑术中的每个细节、可能出现的风险及相应的防范措施。6月20日下午4点，蓉蓉躺上了胎儿医学科手术台接受实施局部麻醉。原本手术位置良好，但“调皮”的宝宝被麻醉后还跟几位专家开了一个小玩笑，翻了个身睡了过去，几位大专家只能停下来，等待宝宝醒来回到最佳的手术位置。

目前焦企开工率基本持平，环保组活动依旧频繁，个别区域有临时性限产行为，另外山东临沂个别焦企由原本闷炉状态恢复至要求限产50%状态；库存方面部分焦企厂内库存开始累积，下游钢厂限产执行尚在逐步落实，后续焦企焦炭库存恐有继续累积趋势；近期港口库存呈现逐步下滑趋势，目前港口准一焦承兑含税平仓报价2000元/吨左右，港口贸易资源成交价格继续下跌，倒挂现象逐渐修复，港口出货意向较强。

回到当下市场，伴随着市场的调整溢价率水平与绝对价格持续走低，我们判断短期不排除能够继续压低，但难以回到去年年底的绝对地位。当前市场低价低估值标的已经逐渐增多，可以进一步发挥转债逆周期布局的特性。因此落实至策略层面，中短期依旧建议以弱beta为方向，倘若权益市场出现拐点则逐步向基于正股资质的alpha切换。主题性机会建议关注5G、汽车、国改、计算机、国产替代等相关版块；战略配置则建议关注大消费、银行、军工等版块。

在当日例行记者会上，有记者问：据报道，美国国务卿蓬佩奥22日访问牙买加时称，各国应对轻易从中国获取资金保持警惕。中方投资可能助长腐败，破坏法治，破坏环境，且无法为当地创造就业机会。他21日在访问哥斯达黎加时还称，中国“华而不实”的经济承诺往往会让贷款国产生债务依赖，并“侵蚀”其主权。中方对此有何评论？

让小编来为你划重点——拒绝模糊地带最全“关联界定”来了！在一些看似“高收益、低风险”的保险信托计划背后，却隐藏着一环套一环的关联安排——保险机构与融资人为同一控股股东控制的关联方，甚至还与信托公司、信用增级方等主体具有关联关系，通过投资信托产品给融资人借款。保险机构俨然已沦为股东方及关联方的融资通道。