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【可转债观察】转债逢低配置：上周中证转债指数震荡，全周小幅收涨，估值压缩。个券方面没有明确的行情主线，部分小票表现亮眼。此外，在权益市场进入震荡期的情况下，部分中低价券有一定的补涨行情。短期来看，强势板块仍需谨慎，关注涨幅不大、估值较低的行业；一级打新也可积极关注。中期转债市场依旧乐观，逢回调可积极布局。

“在现有的以净资本为核心的行业监管体系下，券商要想扩大传统业务优势，开展创新业务，发行创新产品，都需要雄厚的资本金支持。资本规模在很大程度上决定了券商的竞争地位、盈利能力、发展潜力及抗风险性能力等，所以这也造成了目前‘行业强者恒强’的局面”，前述沪上券商人士向记者表示：“网信证券净资本不符合要求，业务开展恐怕是要受限，‘四面楚歌’的局面要想打开，还是得从净资本着手改善。”

“尽管公共卫生事件带来的经济冲击程度还有高度的不确定性，但未来几个月英国的活动可能会大大减少，”英国央行在周三早间的声明中表示。新的定期融资方案将包括针对小型企业的特别激励措施。即日起生效。英国央行还将逆周期资本缓冲下调至0%。这是银行持有的准备金，下调将会释放资金以使他们出借资金。

这种特殊的小气候为茅台酒的酿制造就了一个气温较高、风微雨少、微生物易生殖而不易失散的外部“世界”。茅台酒的主体香——酱香的形成，正与这自然生态圈中特殊的微生物群落息息相关。正是这些特殊因素，使茅台酒在茅台镇以外的其他任何地方都不可“克隆”，茅台人因此得出了“离开了茅台镇，就产不出茅台酒”的结论。

因此，三大白电巨头一定程度上掌握了产品的定价权，同时不断通过技术创新、扩大高端产品占比，所以获得了较高的毛利率。如，海尔2017年的空调、冰箱、洗衣机和厨卫电器的毛利率均超过31%；格力2017年的空调毛利率高达37%；美的2017年暖通空调、消费电器的毛利率均超过27%。

会议提出了2019年央行要全面做好的以下几方面工作：宏观信贷政策指导和金融市场创新发展各项工作，推动深化金融供给侧结构性改革，优化融资结构和金融市场体系、产品体系，为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融服务。债券市场在支持实体经济中的作用至关重要。